國債期貨基礎(chǔ)知識(shí)

　　以下是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的關(guān)于國債期貨的基礎(chǔ)知識(shí)，供大家參考!

　　什么是國債期貨?

　　國債期貨作為利率期貨的一個(gè)主要品種，是指買賣雙方通過有組織的交易場所，約定在未來特定時(shí)間，按預(yù)先確定的價(jià)格和數(shù)量進(jìn)行券款交收的國債交易方式。

　　在國際市場上，國債期貨是歷史悠久、運(yùn)作成熟的基礎(chǔ)類金融衍生產(chǎn)品之一。從成熟國家國債期貨市場的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)來看，國債期貨在推進(jìn)利率市朝改革、活躍債券現(xiàn)貨市場交易、促進(jìn)國債發(fā)行、完善基準(zhǔn)利率體系等方面發(fā)揮著一定作用。

　　國債期貨有哪些特點(diǎn)?

　　國債期貨具有可以主動(dòng)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、交易成本低、流動(dòng)性高和信用風(fēng)險(xiǎn)低等特點(diǎn)：

　　第一，可以主動(dòng)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。由于國債期貨交易引入了做空機(jī)制，交易者可以利用國債期貨主動(dòng)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)。運(yùn)用國債期貨可以在不大幅變動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的前提下，快速完成對(duì)利率風(fēng)險(xiǎn)頭寸的調(diào)整，從而降低操作成本，有效控制利率風(fēng)險(xiǎn)。

　　第二，交易成本低。國債期貨采用保證金交易，這可以有效降低交易者的套期保值成本。同時(shí)，國債期貨采用集中撮合競價(jià)方式，交易透明度高，降低了尋找交易對(duì)手的信息成本。

　　第三，流動(dòng)性高。國債期貨交易采用標(biāo)準(zhǔn)化合約形式，并在交易所集中撮合交易，因此流動(dòng)性較高。

　　第四，信用風(fēng)險(xiǎn)低。國債期貨交易中，買賣雙方均需交納保證金，并且為了防止違約事件的發(fā)生，交易所實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，這有效地降低了交易中的信用風(fēng)險(xiǎn)。

　　國債期貨有哪些基本功能?

　　作為基礎(chǔ)的利率衍生產(chǎn)品，國債期貨具有如下功能：

　　第一，規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)功能。由于國債期貨價(jià)格與其標(biāo)的物的價(jià)格變動(dòng)趨勢基本一致，通過國債期貨套期保值交易可以避免因利率波動(dòng)造成的資產(chǎn)損失。

　　第二，價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。國債期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能主要表現(xiàn)在增加價(jià)格信息含量，為收益率曲線的構(gòu)造、宏觀調(diào)控提供預(yù)期信號(hào)。

　　第三，促進(jìn)國債發(fā)行功能。國債期貨為國債發(fā)行市場的承銷商提供規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)工具，促進(jìn)承銷商積極參與國債一級(jí)和二級(jí)市常

　　第四，優(yōu)化資產(chǎn)配置功能。通過交易的杠桿效應(yīng)，國債期貨具有較低的交易成本，能夠方便投資者調(diào)整組合久期、進(jìn)行資產(chǎn)合理分配、提高投資收益率、方便現(xiàn)金流管理。

　　國債期貨市場的產(chǎn)生和發(fā)展歷程是怎樣的?

　　國債期貨最初是發(fā)達(dá)國家規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)、維持金融體系穩(wěn)定的產(chǎn)物。20世紀(jì)70年代，受布雷頓森林體系解體以及石油危機(jī)爆發(fā)的影響，西方主要發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)陷入了滯漲，為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各國政府紛紛推行利率自由化政策，導(dǎo)致利率波動(dòng)日益頻繁而且幅度劇烈。頻繁而劇烈的利率波動(dòng)使得金融市場中的借貸雙方特別是持有國債的投資者面臨著越來越高的利率風(fēng)險(xiǎn)，市場避險(xiǎn)需求日趨強(qiáng)烈，迫切需要一種便利有效的利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具。在這種背景下，國債期貨等利率期貨首先在美國應(yīng)運(yùn)而生。

　　1976年1月，美國芝加哥商業(yè)交易所(CME)推出了90天期的國庫券期貨合約，這標(biāo)志著國債期貨的正式誕生。隨著美國經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，尤其是到1980年代以后，美國的利率變動(dòng)幅度加大，這使得國債期貨交易更加活躍，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者開始利用國債期貨市場來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。因此，國債期貨的成交量逐漸攀升。

　　世界上主要的國債期貨有哪些?

　　在美國成功推出國債期貨后，為了滿足投資者管理利率風(fēng)險(xiǎn)的需求，其他國家與地區(qū)也紛紛推出各種國債期貨品種，全球國債期貨交易得到快速發(fā)展。截至2012年末，全球共23個(gè)國家和地區(qū)的23個(gè)期貨交易所已推出國債期貨產(chǎn)品。