2020年工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

　　工程機(jī)械是裝備工業(yè)的重要組成部分。概括地說(shuō)，凡土石方施工工程、路面建設(shè)與養(yǎng)護(hù)、流動(dòng)式起重裝卸作業(yè)和各種建筑工程所需的綜合性機(jī)械化施工工程所必需的機(jī)械裝備，稱為工程機(jī)械。接下來(lái)小編為大家整理了2020年工程機(jī)械行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)相關(guān)內(nèi)容，歡迎大家閱讀!

　　2020年中國(guó)工程機(jī)械行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模及發(fā)展前景分析 工程機(jī)械旺季后移

　　一、2019年設(shè)備更新需求增長(zhǎng)，核心企業(yè)利潤(rùn)超預(yù)期

　　受下游基建需求拉動(dòng)、存量設(shè)備更新等因素驅(qū)動(dòng)，工程機(jī)械行業(yè)龍頭2019年年度業(yè)績(jī)普遍超預(yù)期。2019年三一重工歸母凈利潤(rùn)為112.07億元，同比增長(zhǎng)88.23%;2019年中聯(lián)重科歸母凈利潤(rùn)為43.71億元，同比增長(zhǎng)116.42%;2019年徐工機(jī)械歸母凈利潤(rùn)為36.21億元，同比增長(zhǎng)76.89%。

　　二、2020年3月開始工程機(jī)械行業(yè)釋放旺季需求

　　據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2020年1-4月，納入統(tǒng)計(jì)的25家挖掘機(jī)制造企業(yè)共銷售挖掘機(jī)114056臺(tái)，同比增長(zhǎng)10.5%;其中國(guó)內(nèi)104648臺(tái)，占整體市場(chǎng)銷量的92%;出口9408臺(tái)，占整體市場(chǎng)銷量的8%。

　　2020年1-4月，納入統(tǒng)計(jì)的23家裝載機(jī)制造企業(yè)共銷售各類裝載機(jī)40943臺(tái)，同比下降7.04%。中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷量32805臺(tái)，占總銷售量80%;出口銷量8138臺(tái)，占總銷售量20%。

　　三、基建投資加碼有望促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)銷量

　　展望全年，工程機(jī)械行業(yè)成長(zhǎng)邏輯未變，基建投資加碼有望促進(jìn)工程機(jī)械行業(yè)銷量進(jìn)一步增加，預(yù)計(jì)二季度以及全年行業(yè)將恢復(fù)增長(zhǎng)，主機(jī)廠和核心配套企業(yè)全年收入和利潤(rùn)仍有望保持兩位數(shù)以上增長(zhǎng)。

　　工程機(jī)械行業(yè)專題研究：工程機(jī)械行業(yè)旺季 多視角看行業(yè)

　　工程機(jī)械需求解析

　　工程機(jī)械行業(yè)的需求包括基建、房地產(chǎn)投資、更新、出口?；?xiàng)目都有,目前錢從哪來(lái)的問(wèn)題也已經(jīng)解決。其中預(yù)算內(nèi)資金:上調(diào)赤字率到3.6%、自籌資金:專項(xiàng)債3.75萬(wàn)億元、國(guó)內(nèi)貸款:下調(diào)部分項(xiàng)目資本金比例。整體來(lái)看,預(yù)計(jì)今年基建投資增速為10%;房地產(chǎn)投資增速為2%;更新部分在環(huán)保政策趨嚴(yán)的背景下繼續(xù)保持高強(qiáng)度;出口受疫情影響增速下修到15%。整體測(cè)算今年工程機(jī)械行業(yè)增速能夠達(dá)到10%。

　　挖掘機(jī)

　　全球挖掘機(jī)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到3000億元。預(yù)計(jì)2020年中國(guó)挖掘機(jī)銷量為25.65萬(wàn)臺(tái),同比增長(zhǎng)8.8%。全年銷售趨勢(shì)來(lái)看,預(yù)計(jì)Q2迎來(lái)最強(qiáng)旺季銷量同比增速達(dá)45%,其中5月份增速50%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)從月度來(lái)看,大挖占比有所提升;但是從年度來(lái)看,小挖占比提升是趨勢(shì)。從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)看,國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)占比提升是趨勢(shì)。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、價(jià)格、規(guī)模效應(yīng)、成本多重因素考慮,未來(lái)挖掘機(jī)毛利率穩(wěn)中有升。

　　混凝土機(jī)械

　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格影響下,目前混凝土機(jī)械收入尚未回到歷史高峰。預(yù)計(jì)2020年混凝土機(jī)械行業(yè)增速為10%~15%,在Q2迎來(lái)銷售高峰。與歷史對(duì)比,短臂架泵車銷售占比提升;從未來(lái)看,隨著更新高峰來(lái)臨,長(zhǎng)臂架泵車占比將提升。攪拌車銷售將向法規(guī)靠攏。目前泵車是兩分天下,而攪拌車競(jìng)爭(zhēng)格局較為分散。隨著長(zhǎng)臂泵車銷售占比的提升,未來(lái)混凝土機(jī)械毛利率還將繼續(xù)提升。

　　起重機(jī)

　　2019年汽車起重機(jī)銷售創(chuàng)歷史新高,2020年行業(yè)增速為5%~10%。銷售趨勢(shì)預(yù)計(jì)增速中間高,兩端低。目前25T產(chǎn)品占比大,但是中大噸位占比在提升。目前汽車起重機(jī)呈現(xiàn)出三分天下的局面。隨著價(jià)格端穩(wěn)定,結(jié)構(gòu)改善,未來(lái)毛利率還有提升空間。

　　幾個(gè)重點(diǎn)問(wèn)題探討

　　工程機(jī)械需求端集中爆發(fā),供給端產(chǎn)能受限,疫情影響海外部件進(jìn)口,供需矛盾下產(chǎn)品迎來(lái)漲價(jià),預(yù)計(jì)對(duì)毛利率的提升幅度有限。對(duì)比卡特彼勒的國(guó)際化,國(guó)內(nèi)工程機(jī)械企業(yè)提升潛力巨大,將遵循產(chǎn)品、渠道、生產(chǎn)國(guó)際化三步走的戰(zhàn)略。而從市值的提升潛力來(lái)看,重點(diǎn)也是在國(guó)際化。從歷史回溯分析來(lái)看,工程機(jī)械銷量的環(huán)比和同比增速對(duì)于股價(jià)有前瞻性指導(dǎo)意義。

　　存量市場(chǎng)下，工程機(jī)械行業(yè)正在發(fā)生的變化

　　隨著近期主要工程機(jī)械產(chǎn)品價(jià)格的上漲，以及4 月挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)60%的增速已經(jīng)表明工程機(jī)械行業(yè)短期景氣度依然較高，未來(lái)三年(2020-2022 年)工程機(jī)械或進(jìn)入存量市場(chǎng)。

　　2020 年受新冠疫情影響，行業(yè)需求節(jié)奏可能被打亂，淡季不淡或貫穿全年。展望未來(lái)，以挖掘機(jī)為例，考慮近期逆周期調(diào)節(jié)政策的加碼，預(yù)計(jì)2020年挖機(jī)需求中新增需求的比例可能增加，而2021-2022 年行業(yè)的主要驅(qū)動(dòng)力依然為更替需求。預(yù)計(jì)2020-2022 年國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷量有望達(dá)到22.97 萬(wàn)臺(tái)、23.49 萬(wàn)臺(tái)、24.20 萬(wàn)臺(tái)，同比增速分別為增長(zhǎng)10%、2%、3%。若廠商信用政策放松或宏觀刺激加強(qiáng)，那么2020 年的挖機(jī)銷量預(yù)測(cè)存在進(jìn)一步上修可能。

　　國(guó)產(chǎn)替代或成為未來(lái)三年關(guān)鍵詞。在投資增速放緩的背景下，未來(lái)三年(2020-2022)國(guó)產(chǎn)替代是工程機(jī)械行業(yè)主要的投資機(jī)會(huì)之一，其可能體現(xiàn)為：1.主機(jī)廠已經(jīng)具備國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。國(guó)產(chǎn)主機(jī)廠正憑借不輸于外資的品質(zhì)占據(jù)市場(chǎng)，以挖掘機(jī)為例，國(guó)產(chǎn)挖機(jī)份額由2011 年的42%，提升至1Q20 的66%，其中大挖市場(chǎng)仍然存在替代空間;2.零部件正進(jìn)入加速替代區(qū)間。

　　國(guó)產(chǎn)零部件供應(yīng)商例如液壓件、發(fā)動(dòng)機(jī)正面臨產(chǎn)業(yè)鏈遷移的機(jī)遇，國(guó)產(chǎn)品牌更好的售后服務(wù)、更快的響應(yīng)速度、以及產(chǎn)品的性價(jià)比或逐漸彰顯優(yōu)勢(shì)。新機(jī)遇：細(xì)分市場(chǎng)發(fā)展階段的機(jī)會(huì)。

　　從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)看，有兩類工程機(jī)械細(xì)分產(chǎn)品值得關(guān)注：小型挖掘機(jī)。從日本發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，小型挖掘機(jī)由于使用場(chǎng)景更廣，可以替代人工，未來(lái)滲透率可能進(jìn)一步提升;高空作業(yè)平臺(tái)。高空作業(yè)平臺(tái)在中國(guó)仍處于導(dǎo)入期，由于其施工效率高于腳手架，隨著施工場(chǎng)景中維修占比的增加，高空作業(yè)平臺(tái)滲透率可能進(jìn)一步提升。在存量市場(chǎng)，具備競(jìng)爭(zhēng)力的頭部企業(yè)均有望受益。